近年來(lái)，中國(guó)的氣動(dòng)工具行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，而作為其中一員的榮鵬股份卻面臨著IPO之路的迷霧與挑戰(zhàn)。雖然榮鵬股份一直在努力擴(kuò)展市場(chǎng)、尋求kaiyun全站網(wǎng)頁(yè)版登錄上市，但其近期的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)以及融資前景的不確定性，使得這家“小巨人”面臨著重重困境。本文將深度剖析榮鵬股份面臨的諸多挑戰(zhàn)，揭示其在北交所IPO路上的艱難與不確定性。

　　榮鵬股份的業(yè)績(jī)顯現(xiàn)出了一種令人擔(dān)憂的持續(xù)下滑趨勢(shì)。根據(jù)招股書(shū)及公開(kāi)資料顯示，從2021年到2024年上半年，公司的營(yíng)業(yè)收入在5.53億元、4.87億元、4.28億元和2.21億元之間不斷下滑。尤其是2023年的營(yíng)收同比降幅達(dá)到了驚人的30.71%，這無(wú)疑給公司的IPO之路蒙上了陰影。同期，盡管2022年的凈利潤(rùn)較2021年實(shí)現(xiàn)了398%的上漲，但2023年卻再次下滑達(dá)16.4%。這波動(dòng)不定的盈利能力顯然無(wú)法令人安心。

　　值得注意的是，榮鵬股份的毛利率在期內(nèi)也波動(dòng)較大，盡管2023年的毛利率為27.74%，與2022年的28.08%相近，卻大部分得益于外部因素，如原材料成本的降低和美元匯率的波動(dòng)，這并未能體現(xiàn)出企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)步提升。假使這些外部環(huán)境一旦發(fā)生變化，公司的毛利率將面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。

　　榮鵬股份的資金鏈狀況同樣堪憂。根據(jù)，公司的應(yīng)收賬款在2021年至2024年間呈現(xiàn)高企趨勢(shì)，各年度應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值分別為6812.81萬(wàn)元、5672.30萬(wàn)元、7796.22萬(wàn)元和7481.50萬(wàn)元，占到各期期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例均超過(guò)三成。高企的應(yīng)收賬款不僅增加了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，也進(jìn)一步加劇了公司的現(xiàn)金流壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，榮鵬股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在期內(nèi)逐年下滑，反映其回款效率減弱，資金回籠日益困難。尤其是2023年和2024年上半年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)一步凸顯出公司面臨的資金嚴(yán)峻考驗(yàn)，分別同比驟降30.19%和55.01%——這一系列數(shù)據(jù)讓人對(duì)公司的資金鏈安全深感憂慮。

　　在合規(guī)管理方面，榮鵬股份遇到了不少挑戰(zhàn)。公司在安全生產(chǎn)方面曾遭遇行政處罰，2019年發(fā)生的爆燃事故造成了2人的死亡和4人的受傷，這樣的事件不僅損害了公司的形象，也增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)成本。此外，公司的財(cái)務(wù)披露也因內(nèi)部人員失誤而出現(xiàn)差錯(cuò)，更使得透明度與信譽(yù)受到質(zhì)疑。

　　更為嚴(yán)重的是，榮鵬在自有土地上未經(jīng)報(bào)批建設(shè)臨時(shí)建筑的行為，構(gòu)成了經(jīng)營(yíng)合規(guī)中一大疏漏。未報(bào)批的臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)和污水處理站等，極有可能遭受行政處罰，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

　　榮鵬股份的員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)也令人堪憂。目前，公司中本科及以上學(xué)歷人員僅占員工總數(shù)的4.29%，中專(zhuān)及以下學(xué)歷的員工卻高達(dá)83.74%。這樣的低學(xué)歷員工結(jié)構(gòu)將極大限制公司的技術(shù)創(chuàng)新能力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。 在技術(shù)迅速更新?lián)Q代的當(dāng)今，榮鵬股份若無(wú)法吸引和培養(yǎng)頂尖技術(shù)人才，難以保持技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)性，將難以在氣動(dòng)工具行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中立足，甚至可能面臨被市場(chǎng)逐漸淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在新興企業(yè)及國(guó)際品牌不斷涌入的情況下，低學(xué)歷的員工結(jié)構(gòu)使得公司未來(lái)發(fā)展充滿變數(shù)。

　　此次，榮鵬股份擬募集資金2.02億元，其中用于“年產(chǎn)6萬(wàn)臺(tái)智能?chē)娡繖C(jī)項(xiàng)目”、“氣動(dòng)工具數(shù)字化智能工廠升級(jí)改造項(xiàng)目”及“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”等多個(gè)募投項(xiàng)目。然而，業(yè)內(nèi)對(duì)這些募投項(xiàng)目的有效性和可行性提出了質(zhì)疑。

　　首先，在當(dāng)前業(yè)績(jī)下滑的背景下，各募投項(xiàng)目是否能如期實(shí)施并達(dá)成預(yù)期收益不定。其次，處在技術(shù)快速迭代的氣動(dòng)工具行業(yè)，公司的技術(shù)實(shí)力與創(chuàng)新能力成為關(guān)鍵。然而，鑒于公司人才結(jié)構(gòu)的不足，技術(shù)創(chuàng)新的可持續(xù)性亦充滿不確定性。此外，榮鵬股份長(zhǎng)期以O(shè)DM模式向海外知名工具廠商供貨，若在技術(shù)提升及客戶需求應(yīng)對(duì)方面決策失誤，可能造成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的再度下滑，這也將進(jìn)一步拖累募投項(xiàng)目的收益實(shí)現(xiàn)。

　　綜合來(lái)看，榮鵬股份在面對(duì)IPO路口時(shí)，既有市場(chǎng)環(huán)境的挑戰(zhàn)，也有自身經(jīng)營(yíng)管理的多重壓力。盡管公司試圖通過(guò)多項(xiàng)創(chuàng)新與擴(kuò)展來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，但上述多重問(wèn)題無(wú)疑為其IPO之路波濤洶涌。

　　在競(jìng)爭(zhēng)日益嚴(yán)峻的氣動(dòng)工具行業(yè)，當(dāng)其它企業(yè)紛紛發(fā)力時(shí)，榮鵬股份應(yīng)當(dāng)如何打破困境、重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？市場(chǎng)和投資者都在關(guān)注這個(gè)“小巨人”的下一步動(dòng)向，期待著它將如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，走出一條充滿希望的發(fā)展道路。返回搜狐，查看更多