國(guó)金證券股份有限公司趙中平,王剛近期對(duì)歐圣電氣301187）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究《北美需求旺盛+海外版圖擴(kuò)張，Q1增長(zhǎng)提速》，給予歐圣電氣買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　北美氣動(dòng)工具市場(chǎng)持續(xù)繁榮，公司一季度營(yíng)收增長(zhǎng)提速。公司25Q1營(yíng)收實(shí)現(xiàn)60%以上的快速增長(zhǎng)，主要受益于：1)北美氣動(dòng)公司消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)繁榮。2)公司區(qū)域拓展效果良好，在歐洲、拉美、澳洲、中東等非北美市場(chǎng)開(kāi)辟新增長(zhǎng)空間。3)公司品類持續(xù)拓展。公司不斷推陳出新，開(kāi)發(fā)出新的產(chǎn)品品類及型號(hào)，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　毛利率同比略降，費(fèi)用端有所優(yōu)化。25Q1公司整體毛利率為31.8%，同比-7.8pct，預(yù)計(jì)主要系出貨結(jié)構(gòu)性影響。費(fèi)用率方面，25Q1公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為10.6%/4.3%/3.2%/-0.9%，同比分別-2.1pct/-0.4pct/-1.4pct/+0.8pct，整體費(fèi)用率同比優(yōu)化3.1pct。綜合影響下，25Q1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利率為11.7%，同比-1.4pct。

　　預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年EPS為1.8/2.3/3.0元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值為18/14/10倍。公司深度綁定下游核心渠道，新市場(chǎng)、新品類拓展效果良好，擴(kuò)張+區(qū)域拓展邏輯下公司高速成長(zhǎng)可期，具備較強(qiáng)alpha，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，東北證券趙哲研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為70.39%，其預(yù)測(cè)2025年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利2.76億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為20.89。

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　　該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為39.84。